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债券投资策略：周二公布的金融数据好于市场预期，但市场对于数据结构有所担忧，利率在数据公布后先上后下。短期来看，市场情绪依旧偏多头，推动利率下行的因素是基于对明年经济基本面的悲观预期和货币政策进一步放松的预期，所以年底数据的平稳，难改变市场的预期，短期仍有利于利率下行，但也需要警惕目前利率已大幅下行，对明年行情有所透支，若数据继续改善，市场一致预期发生转变，利率将面临较大的上行风险。

……如果已经占据市场绝对统治地位的企业都是如此，你告诉我你握有的场景有多大？客户黏度有多强？强到你能把场景金融做起来？01但，这为什么呢？因为除了汽车、家居、装修等少数场景，你的底在五年前已经被人打掉了。所有场景的最后一步都绕不开支付，只要支付不在自己手上，所有的撮合、推荐、促交都成了前戏，而支付才是嫁接金融的正餐。

　　1983年春节前，王永民在保定华北终端厂王金梁的帮助下，完成了36键方案的上机试验。原本是完全可以敲锣打鼓向罗干副省长报喜，可此时王永民获悉台湾已经有了26键的输入方案！王永民是一个追求完美的创造者，他七天七夜反复试验，终于依靠新发明的“末笔字型识别码”这个奇妙的设计，又把36键方案砍掉11个键，跃进为25键方案，在重码没有大量增加的情况下，完成了中国汉字输入技术的“登顶一跳”：一套具有国际先进水平的汉字输入方案，实现了上机成功！这就是只用标准键盘上的25个字母键，“一个镙丝钉也不用动”，便可高效率“盲打”输入汉字的五笔字型输入法。

然而，即便是举国上下老态龙钟，亦或是遭受了数次危机的洗礼，日本经济却始终韧劲十足，屹立不倒。哪怕GDP增速已经难看得不能再难看，依然没有几个国家敢小看日本。这是个有意思的现象。此时此刻，在2018年度国民经济数据公布之后，人口问题再度成为了我国全社会关注的焦点，而国民经济前景似乎也因此变得扑朔迷离。事实上，这些状况日本大体上都已经历过。从这个角度讲，日本的“抗衰老”历程便极具参考价值，分析与总结同样极为必要。

“意大利的公共债务是GDP的1.3倍。”前IMF政策与评估局副局长Desmond Lachman表示，“如果意大利政府不尽快解决问题，将可能引发全球的债务危机。”日本债务烫手山芋从日本来看，目前政府的债务规模是国内生产总值的两倍还要多。为了避免债务危机，日本央行选择了持续扩大资产负债表，持续买进各种资产来维持价格。

责任编辑：张恒星 SF142【民生策略】中报解析：A股扣非净利增速现企稳迹象，中小创业绩边际明显改善来源：策略研究猿报告摘要看整体：A股营收增速小幅回落，扣非净利增速现企稳迹象全A非金融石油石化2019Q2扣非归母净利增速为1.5%，相比Q1的-1.2%出现企稳迹象；Q2营收受餐饮旅游、机械以及部分科技行业拖累，增速为8.4%，较Q1小幅回落2.3个百分点。销售净利率、资产周转率下降拖累ROE，权益乘数有所恢复。大市值公司盈利情况好于中小市值公司，龙头企业优势凸显。结合PMI新订单指数、企业库存周期、信用周期等因素综合判断，我们认为当前A股盈利已处于底部企稳状态，预计下半年盈利增速有望改善。